去库周期启动，市场压力减弱
(相关资料图)
4月预估2022/23年度全国棉花产量为674.03万吨，同比增幅16.71%；消费量为740万吨，同比增幅3.79%；期末库存为980.1万吨，同比增幅13.42%；库消比1.32，同比上升0.11。
从月度供需数据可以看出，一季度棉花库存见顶，并迎来拐点，预计二季度市场将正式进入去库周期，对市场压力减弱。另外棉花库存中存在上年度高成本陈棉，考虑到陈棉库存集中于大型棉企，目前价位下流动性有限，二季度难以形成市场有效供应，预计二季度供应端压力或低于预期。不过，随着新疆库加速移库内地，内地库供应压力增大，供需形势宽松。
历史规律来看，二季度历史数据显示偏弱震荡的概率大：近十年数据显示，4-6月棉花价格下跌年份要多于上涨年份，4-6月棉花季节性指数多在0.98-1，处于先跌后稳的趋势之中。
综上所述，预计二季度国内棉花价格或区间震荡，主因需求分化和供应宽松。但随着棉花种植生长季节到来，全球主产国棉花种植面积下降预期升温，棉花价格波动性或将加大。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。
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