日本央行政策，恐将祸及全球？

(资料图)

最近全世界都在关注一个国家的央行，不过这次不是老美了，而是日本。

据共同社消息，日本央行在4月28日的货币政策会议上，决定用1年到1年半的时间对货币政策运营实施多角度验证。配合行长植田和男领导下的新体制启动，确认货币宽松政策的效果和副作用，为今后的政策运营提供帮助。

经济学家西蒙库兹涅茨说过，这个世界上有四种国家，发达国家、发展中国家、阿根廷和日本。要是日本有什么与别人的区别，相信咱们这个邻国肯定是最清楚的。不过咱们今天只说其中一个特殊之处，就是YCC政策，也就是日本央行对国债收益率的那一套严格控制计划。只要日本的十年期国债利率涨到0.25%以上，日本央行就去大批量买入国债 ，把利率再给它买下去。这是一个特别激进的货币宽松政策，而且影响面很大。

为什么要执行这么激进的政策呢？大家都知道，上世纪日本的房产泡沫破了，然后日本的经济就不行了，政府为了刺激消费，就一直实施低利率甚至负利率。除此之外，日本政府还发明了各种的花式放水，比如什么QE、QQE这些其实都是它发明的，也包括刚才说的YCC。可就算这样日本民众的消费欲望还是特别低，日本的通货膨胀率就一直不见长，由于没有什么好办法，所以日本就只好一直坚持低利率。

可是最近日本这个YCC政策可能快坚持不下去了。一方面，随着全球能源价格的上涨，日本也终于迎来了期盼已久的通货膨胀物价上涨，但是这是输入式的，所以民众的生活压力就越来越大了。另外一方面，是因为全球都在加息，只有日本这边死扛着 ，所以从去年开始，国际空头就一直在做空日元，就赌总有一天你坚持不下去。那你想，日本央行能让这些空头得便宜吗？所以就只能加大力度接着买。

咱们知道，在金融市场上无论是谁，无论什么样的资产，如果太过集中都是有风险的。而日本国债现在已经出了流动性风险，因为它收益率太低了，所以没什么人愿意去买。去年十月，日本十年期国债一度出现了连续四天零交易，这是很奇葩的一件事情，之前闻所未闻。日本这么大一个经济体量的国家，国债的一半都在日本央行的手里，这已经是突破安全范围了。

在这个节骨眼儿上，4月6号日本央行行长任期届满，退休换人了，新行长叫植田和男 。新官上任三把火，新任行长在货币政策上是否会出现转向，现在又成了世界焦点。日本的GDP世界排名第三，货币政策其实一直非常稳，所以日元成为了一种全球的避险资产。而且它的利率低，所以很多人都是把这个日元贷出去，然后去其他地方投资 。

如果日本的货币政策出现转向，那么全球的流动性肯定是要进一步收缩的，就会导致很多日元就往回走了，这对于当前全球的经济形势无疑是雪上加霜。

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