【环球报资讯】信达证券：给予大族激光评级

信达证券（601059）股份有限公司莫文宇近期对大族激光（002008）进行研究并发布了研究报告《消费电子静待复苏，多点布局高成长赛道》，本报告对大族激光给出评级，当前股价为30.39元。

大族激光

(资料图片仅供参考)

事件：4月9日，大族激光发布年报：2022年公司实现营业收入149.61亿元，同比-8.40%；归母净利润12.10亿元，同比-39.35%；扣非后净利润9.75亿元，同比-43.25%。

点评：

消费电子及PCB业务压力可控，调整战略完善布局静待复苏。2022年公司消费电子行业专用设备及PCB专用设备收入分别为20.50亿元、27.86亿元，分别同比-30.13%、-31.72%。2022年全球宏观经济下行，疫情不确定性、地缘政治、海外通胀抑制需求，叠加周期因素影响，去库压力走高引致订单量骤减，公司积极调整战略，手机端大客户战略节奏持续推进；PCB端产品布局边际改善，HDI、IC载板领域布局顺利，有望在后续市场回暖之下先行受益。

躬身入局高成长赛道，实力强劲成长可期。2022年公司半导体设备（含泛半导体）业务实现收入20.94亿元，同比+7.70%。公司部分前道设备进入封测龙头供应链，焊线机设备渐达国际先进水平。同时公司成功研发碳化硅激光切片设备已取得客户合作，碳化硅激光退火项目启动，三代半导体布局进程顺利。新能源设备方面，公司2022年实现收入27.64亿元，同比+30.60%。其中，锂电设备和光伏行业专用设备分别实现收入25.36亿元（+27.94%）、2.28亿元（+69.81%）。产能布局逐步完善，客户合作不断导入，有望持续快速成长。

基础器件独立销售，业绩端有望边际强化。公司推出高功率皮秒激光器及纳秒激光器、数控系统、聚焦头等基础器件产品，获得客户良好反馈，有望边际强化公司成长性。同时，公司自主研发的泵浦源及半导体激光模块性能良好；光电振镜、光栅振镜和三轴振镜等高端振镜产品性能逐渐追平国外，客户合作关系有望逐步趋稳。

投资建议：我们预测公司2023E/2024E/2025E营收分别为171.88、207.85、251.45亿元，分别同比+14.9%、+20.9%、+21.0%；归母净利润分别为17.29、21.77、27.20亿元，分别同比+42.9%、25.9%、25.0%，成长潜力较大。

风险因素：宏观经济下行风险；下游市场波动风险；新品拓展不及预期风险。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券（601162）俞文静研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.33%，其预测2023年度归属净利润为盈利28.12亿，根据现价换算的预测PE为11.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为37.86。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，大族激光（002008）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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